汽车金融报告（原创车卖不动了）

我们总是还没有做好准备，就挥别了已成过去式的2018年，迎来崭新的2019年。犹记2017年底行业还是一片看好、乐观之象， 面对汽车金融这片万亿级市场，各家公司喜谈2018年要“撸起袖子”冲到多少的量。

全不料变化之快，2018年日子并不好过。车市遇冷、金融去杠杆和监管加严、全国扫黑除恶下，业内人深感接单之难、展业之艰，一些中小玩家已被挤出局。不过一年光景，形势、心态似乎已全然不同。基于目前的走势，很多业内人士对2019年的市场判断也没那么乐观。

而我们经常老生常谈的是，我国汽车金融渗透率从初期的不足2%一路攀升至现今的超40%水平，但与欧美等成熟国家动辄80%以上的渗透率相比，国内汽车金融仍有很大的增长空间。特别是汽车直租在国内尚属新兴模式，目前占比很小，还有不小的可挖掘空间。但2018年的低迷形势让行业崩上了一根弦，让我们对行业有美好愿景的同时，也认识到汽车金融的市场增速也已在逐渐慢下来，未来发展尚面临不小压力。

2018整个车市小了一圈

首当其冲的是“凉凉”车市带来的负面影响。2018年受经济下行、中美贸易战、购置税优惠政策退出等多方面因素叠加影响下，中国车市第一次领略“寒潮”。中国汽车工业协会的数据显示，中国汽车产销月度数据已连降6月。2018全年，汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%。乘联会给出的单月数据更是动辄下跌百分之二十。

2018年新车销量

对于2019年的中国车市，中汽协预测2019年中国汽车销量为2810万辆，与2018年持平，其中乘用车预计销售2370万左右，与2018年持平。中汽协方面表示：“2019年三线以下城市消费能力下降，将导致低端SUV受波及较大，进而使汽车需求增速放缓，汽车市场将在未来3年内维持‘L’型发展态势。”而从往年的预测与实际数据看，中汽协的预测一般是相对乐观的，实际市场状况也许更不如人意。

一时间，关于“汽车市场3000万辆是天花板”的说法也不断出现。而不管汽车年销量峰值会是多少，需正视的是，车市增长空间已经在变小，微增长、负增长将成为常态。相关文章也指出，中国车市的白银时代，在很多人没有意识到的时候，已经过去了。

从买车的人来看，我国出生人口逐年下降、社会老龄化，年轻群体数量的减少会相当程度使买车需求下滑；从出行的实际状况看，替代私家车出行的产品选择很多，成本也较低，不能直接套用发达国家的千人汽车保有量数字；政策层面，环保、交通压力下更多城市加入限购阵营，也会限制一部分人的购买。当然，远不止这些影响因素，汽车市场是个复杂的系统，其与整体的宏观经济、股市、楼市息息相关。市场仍有红利，但未来两到三年会是调整、趋稳期，空间不大。如刚从宝沃汽车调任福田集团副总裁的杨嵩在朋友圈说的：2018年，我感觉到整个行业小了一圈。或许冬天过去了，也大不起来。

来源：中国汽车工业协会

汽车金融依附于汽车销售而存在，汽车销售市场的低迷也必然传导至汽车金融。据联合资信的分析，车市不振对汽车金融公司业务发展已产生了一定的负面影响。部分汽车金融公司已公布的2018年最新一期数据显示，汽车金融公司的资产负债表已经初显“缩表”趋势，资产规模较年初有所减少。从汽车金融大全APP统计的业务量看，福特汽车金融（2018年16万台、2017年22.8万台）、奇瑞徽银（2018年35万台、2017年40万台）、长安汽车金融（2018年35万台、2017年43.4万台）、汇通信诚（2018年20万台、2017年21万台）等多公司2018年业务量较2017均下降，实现业务量增长的公司也多是很小的增幅。

未来受车市下行影响，预计以汽车金融公司为主的传统汽车金融企业的业绩增长降速会更加明显。

上市潮距离行业顶点期愈近

虽然85后90后逐渐成为国内购车的主流群体，对消费信贷、融资租赁的接受度大大提高，但结合中国人的消费习惯、热衷于房产投资和未来汽车售价的下降，对国内汽车金融市场空间的估计不能过于乐观。其中在汽车直租方面，西方成熟国家的融资租赁是以融物为载体、偏向资产管理的真租赁，而国内市场绝大部分汽车融资租赁目前还是偏信贷的回租业务，未来直租业务份额未必比得上美国市场。加上金融去杠杆、强监管下，汽车金融在走向更加规范过程中，业务发展步伐短期内不会过快。

来源：《2018中国汽车金融报告》

今年汽车金融领域还迎来优信、灿谷、微贷网等企业的上市潮。这些企业的上市固然提振信心、释放了不小的发展红利，利好汽车金融行业的整体发展。但从另一层面讲，任何一个行业迎来业内公司集中IPO，也意味着创业风口逐渐关闭，很多时候也距离该行业的顶点时期越来越近。新兴汽车金融创业公司在上市后或许会实现几年的高增长，但未必如预期。如此国内汽车金融的未来可想象空间也会逐渐变小。

汽车金融进入整合淘汰阶段

当然，上述挑战外，汽车金融市场同样有不少增长动力，如汽车消费市场发展、居民消费观念转变、金融科技和新场景的渗入以及政策和资本的助力。值得一提的是，未来二手车市场带来的利好。

据中国汽车流通协会的统计，2018年1-12月全国累计完成交易二手车1382.19万辆，同比增长11.46%，交易金额为8603.57亿元。2018年受国际经济贸易环境影响，消费趋势下降，二手车市场增速减缓，行业进入新的调整期。中国汽车流通协会副秘书长罗磊在判断2019年二手车市场情况时认为，正常情况下仍然会维持10%以上的增长。相较前几年增速放缓，但仍维持较快增长。未来随着限迁政策、消费心态的接受度逐渐提高、新车融资租赁到租回流，将推动更多的二手车成交量。同时更多二手车交易平台将出于提升利润率考虑，进入二手车金融领域，届时二手车金融规模和渗透率将出现较大幅度提升，从而提高整体汽车金融消费规模。

2018年二手车交易量

由此来看，汽车金融虽依附于汽车市场，但并不与车市情况相等同。过去2008年~2017年汽车消费信贷规模保持了近27%的高复合增长率，2017年汽车消费信贷规模较2016年也同比增长20%。后续汽车金融市场的空间仍可观，但基于车市告别白银时代、汽车消费信贷规模基数较大，增长肯定不能同过去同日而语，不过也不至于如车市一般进入寒冬冬。依托目前数据，预计未来三到五年增速会降到百分之二十以下、甚至到个位数增长。汽车金融渗透率提升到50%以上后，再往上数字变化会更加缓慢。

对于未来的汽车金融市场，汽车金融大全APP撰写的《2018年中国汽车金融行业发展报告》认为，中国汽车金融行业依然有巨大的增长空间，如果说黄金时代的定义是复合增长率超过20%，那么也许黄金时代没有了，行业将会迎来持续时间更长的增长率超过10%的白银时代。易鑫集团总裁姜东也对未来汽车金融市场发展持较乐观的态度：“最近几年的中国经济不是特别好，但从整体的经济状况来看汽车金融已经是所有行业里相对好的行业之一。二手车销量增长所带来的渗透率和金融成长、新能源出行领域都是很好的机会，我觉得汽车金融未来的市场还很大。”

但汽车金融行业同样面临不小的压力。长城汽车金融副总经理韩铁强表示，目前看汽车金融和汽车销量是一个特别强相关的关系，2018年车市“断崖式”下滑对汽车金融也造成一定压力，让大家非常不适应、普遍悲观。“从总体走势上看，‘微’是基本判断了，我认为2019年是微增长。至于汽车金融会是什么状态，各家可能不同，但粗放型经营已经走到了尽头。”长安新生总裁霍宇南感慨了近三年要利润没规模，要规模没利润的焦虑，他预判2019年国内汽车金融业会逐渐进入到理性、健康、整合淘汰的发展阶段，把浮躁短视的一些东西慢慢过滤掉，迎来五到八年按规律发展的阶段。

由此，中国汽车金融市场虽仍保有增长空间，但与此同时，黄金时代已过、增速放缓也是事实趋势。汽车金融企业应意识到这一点，对2019年的市场情况有客观预期。对此，一位业内人士也提出自己的建议：“各汽车金融玩家可以从存量上做文章，而非过度依赖汽车销量提升上规模。”

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