资本为何不看好蔚来汽车(蔚来不专心造车)

之前我聊过蔚来还能活多久、蔚来换电和蔚来服务,但很多人还不知道,其实蔚来还是一家投资公司。而且蔚来新车的很多创新功能,都是通过蔚来资本悄悄在背后助推实现的,比如大小马聊过的Innovution激光雷达、NOLO 车载 VR 头显,Nreal车载 AR 眼镜等等,都是蔚来投资过的。那今天我就从三个方面来深扒一下:蔚来资本背景有多硬?投资有多强?未来投哪里?

我是小丹尼,谈车说科技。这是“蛋泥聊资本”的第2集,虽然上集我聊完腾讯投资后,收到了企鹅各种投诉举报删稿限流,甚至律师函,但只要大家认为这个系列有价值,我就会继续做下去,今天聊聊腾讯投资的小老弟——蔚来资本。

先说第一点:蔚来资本背景有多硬?

如果你想查蔚来资本的详细信息,去的不应该是蔚来汽车的官网(nio.cn)、也不应该去蔚来投资者关系网站(ir.nio.com)、而要去蔚来资本的官网(niocapital.com)。蔚来资本成立于2016年,也就是李斌在2014年底成立蔚来汽车的快2年后才成立的。主要的核心团队有三人:除了大家熟知的蔚来老板李斌,还有朱岩和余宁。

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朱岩是原来投资圈大佬,之前在青云创投主导过不少智能电动车项目。

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而余宁是蔚来资本从李书福那边挖来的,曾担任吉利控股的副总裁,2018年中旬才加入的蔚来资本。

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其实在余宁之前,蔚来资本还有一胖胖的合伙人叫张君毅,最早是红杉介绍来和李斌朱岩搭档的,但这两年他在蔚来资本的声音越来越小,官网上也查不到他的信息,我猜要不是离职了,要不就是被边缘化了。

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后来我在天眼查基本验证了我的结论,他担任蔚来资本相关的法人、股东和高管的公司,要不就被注销,要不就转让法人给蔚来资本的朱岩和余宁。所以基本可以确认,余宁就是来接替张君毅的。

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朱岩曾说过一句非常嚣张的话:“蔚来资本的战略,别人玩不了,因为你没有那么大的体量的基金。”好吧,那我们就看看蔚来资本的基金到底有多大体量,有新闻稿说蔚来资本整体管理规模达百亿。

那我们就具体分析一下蔚来资本的管理基金两部分:美元基金和人民币基金。美元投早期及中期,人民币投成长期及成熟期。

美元基金可以查到2018年Eve One L.P.一期目标总额是4.8亿美金,实际募资2.1亿。

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比较有意思是,当时保时捷创投还参与投资了蔚来这支美元基金。

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今年3月21日,蔚来宣布美元二期基金募资4亿美元,合计6.1亿美元,也就是差不多39亿人民币。

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再看人民币基金,虽然首次交割时间比美元基金更早,但蔚来资本一直没有披露人民币基金募资总额,最新的公告也只是说“二期人民币基金首次关闭。”

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我往前扒,蔚来资本说2017年完成人民币一期基金交割,当时是由蔚来汽车、红杉、高瓴和湖北长江产业基金联合发起,目标规模100亿元。

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但据说实际到账只有30亿左右,我猜这也是和当时蔚来所经历的“至暗时刻”有关,尤其是2018年亏百亿的最惨的时候,直接给大伙吓怕了。

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本来蔚来汽车要在武汉光谷打造的20万辆整车基地,投资200-300亿元,大家知道后来凉凉了,幸亏是合肥救了蔚来一把。

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整体我估算下来,蔚来资本一期美元 人民币基金,募集不到50亿。算上今年3月完成的二期募资,整体刚超过百亿,所以蔚来资本在基金四大环节“募投管退”的第一阶段“募”,并没有新闻稿上吹的那么一帆风顺。

而且我这还是乐观估算法,一些数据服务商(IT橘子)给出蔚来资本的管理规模只有50亿人民币。

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所以大家以后看新闻时要留个心眼,计划成立百亿基金和实际募资到的钱,往往差异很大,想当年威马汽车还要成立百亿产业基金呢,现在也都不提了,原因你懂的。

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就像我们小时候目标都要考清华北大,但实际你考上了啥学校,自己心里没点币数吗?

接着说第二点:蔚来投资有多强?

聊完了“募”,接着聊“投”。蔚来资本公开的投资事件有67起,今年1-2月共投了5起。

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虽然从数量上相比我上集聊的腾讯投资每个月十几起差很多,但蔚来资本也是投出过不少明星企业的,包括赢彻科技、Momenta、小马智行、奥动新能源、滴答出行等等。

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最最值得关注的是2月24日蔚来资本投的欣旺达电池,还是和友商理想汽车、广汽资本、东风资产等一起投的,据说Sky Top是小鹏相关投资实体。所以大家说“蔚小理”一起抱团,天下苦宁德时代电池涨价缺电久矣,是时候扶持一个电池小弟了。

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有个现象很有意思,其实之前蔚来资本还投资过宁德时代,那绝对是一个好的投资案例,但是在蔚来资本的中文官网上,并没有放在“投资公司”的案例库里。

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你要说蔚来资本投欣旺达时间没多久,还没来得及更新我也就信了,但是没有投宁德时代的消息,我认为绝对是刻意为之,我猜原因是毕竟“蔚来资本”和“蔚来汽车”的关系过于紧密,而电池又是蔚来汽车极其核心的零部件,蔚来不想让人觉得自己在站队,万一想换供应商,容易出误会,所以蔚来资本刻意低调宣传自己投过宁德时代和欣旺达的消息,如果是我一不小心说对了,蔚来老哥别生气。

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后来我在余宁的采访中发现:蔚来资本在宁德时代的投资已经退出。但是在蔚来最新公告里的犄角旮旯处,又说宁德时代是自己成功的投资案例,这就有点矛盾了:宣传了,但又没完全宣传。

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如果我们看蔚来资本的投资方向,可以分为6大投资方向:自动驾驶及智能化系统、车联网出行服务、新能源及能源互联网、电动汽车及核心零件、先进制造、企业服务。这6大投资方向中,蔚来资本哪个方向投资最多?你可以猜一下,我之后告诉你答案。

整体来看这6大方向还是围绕蔚来汽车的上下游来投,用朱岩的话来说就是:“未来汽车行业是联盟式的竞争,包括车企、互联网巨头、新创技术公司和资本,我们希望搭建一个蔚来资本朋友圈,朋友圈内伙伴都能收益。”

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我猜朱岩原话是“受益”而不是“收益”,蔚来资本官网写了俩错别字,一不小心把大实话说出来了。而且这话听上去怎么那么熟悉,非常类似我在上集聊腾讯投资要建立的“生态”,看来大家都想玩抱团。大家抱团最多的公司是什么呢?

也就是我之前问题的答案:蔚来在“自动驾驶及智能化系统”投资最多。我数了一下,蔚来资本官网上展示的投资项目总共有33家,其中“自动驾驶及智能化系统”有12家,“车联网出行服务”有5家,”新能源及能源互联网”有5家,包括大小马之前聊过的“奥动新能源”,“电动汽车及核心零件”有2家,“先进制造”有4家,“企业服务”有5家。

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我在上集腾讯投资视频(点击查看文稿)里说过,如果你想找工作,可以去看看腾讯阿里这些互联网大厂都重点投了哪些行业,毕竟那都是用自己的真金白银去投票,比嘴上说的更靠谱。

这集我聊蔚来资本,如果你想进入智能电动车相关行业,什么行业更有潜力呢?“自动驾驶及智能化系统”了解一下。我们再仔细看看蔚来资本在“自动驾驶及智能化系统”投了哪12家公司:包括了赢彻科技、Momenta、小马智行、Innovusion、黑芝麻、主线科技、光羿科技、NReal、云豹科技、壁仞科技、NOLO VR和易控智驾。你对哪家公司感兴趣呢?以后我可以重点讲讲。

其实我对蔚来在去年底ET5发布会上提到的NOLO 车载 VR 头显和做Nreal车载 AR 眼镜比较感兴趣,而且李斌还在发布会上嚣张的说:"有了这样的体验,车内真的不需要那么多屏幕。"

好家伙,理想汽车作为出名的车内屏幕多,难怪后来李想也憋不住了,还专门发微博聊车内VR设备取代屏幕:“不要轻易用概念误导消费者,更不要胡乱去定义哪些自己根本没用过的产品”,虽然没直说是回应蔚来,但懂的都懂。

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这一回合,你站哪边呢?我个人是更偏向李想的观点,现在说VR和AR设备在车内取代屏幕,为时尚早,别说车载VR和AR了,现在连在家里使用VR和AR还不6呢。

而且蔚来即使有了车载VR和AR,这也不是蔚来ET5和ET7前排两块屏幕设计那么拉胯的借口,我就说三点问题:

第一,两块屏幕的最上沿严重排列不齐。有强迫症的不能忍,这种低级错误连之前我常开的EC6都没这个问题。

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第二,中控屏还是竖屏,而且不能像比亚迪那样横向旋转,以至于看视频时可视画面太小。

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第三,仪表屏幕一体化太差,大家吐槽特斯拉Model 3和Model Y没有仪表屏幕已经够难受了,蔚来ET5和ET7干脆给你搞了个淘宝后装的那种感觉的屏幕,样子特别丑,反正我个人是对这种审美难以忍受,谁爱忍受谁忍受。

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以上三点是我退订ET7重要原因,还有后排座椅不能放倒、后备箱小等问题,之前我微博写过ET7优缺点小结,感兴趣可以去翻。

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说回蔚来资本,最后聊第三点:未来投哪里?

虽然余宁说过:蔚来资本从成立的第一天起,就不是蔚来汽车的投资部门。

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有一说一,蔚来资本和蔚来汽车确实是两个不同公司实体,但无论是李斌作为两家公司的重要创始人,还是蔚来资本的投资方向和蔚来汽车上下游紧密相关,光是从起名都有“蔚来”二字你就能看出来,蔚来资本和蔚来汽车的关系密不可分。

这里我科普一下,一般大厂的投资实体,可以分为两种:一种叫CVC(Corporate Venture Capital),也就是企业内部的投资部门,俗称战略投资部,比如我之前就在某电商上市公司CVC干过两年,还有我之前讲过的腾讯投资部,大小马聊科技的字节裁撤战投部等等,都是属于CVC;另外一种就是换名称,单独成立资本公司实体,比如小米的顺为资本、美团的龙珠、阿里的云峰等等。

但蔚来资本的定位,感觉在这两者关系之间,非常暧昧。如果把CVC比作是结婚,把换名称单独的资本公司实体比作谈恋爱,那蔚来资本就像是中间的订婚状态。

所以说,蔚来资本未来投哪里?答案非常简单粗暴:蔚来汽车缺啥,蔚来资本就投啥。

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朱岩说过一句话挺有意思:“汽车、硬科技、能源三大产业的融合,将迸发无限的机遇和可能。”我很赞同这句话,但是以前蔚来资本也投过那些和汽车、硬科技、能源三大产业的融合没啥关系的公司,和蔚来汽车关系也不大,比如蔚来资本曾在2019年底跟投在线协同办公套件石墨。

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之前投了就投了,但如果蔚来资本聪明的话,以后还是专注在那些和蔚来汽车紧密相关的公司吧,比如李斌在2021全年财报电话会上提到的缺芯片等问题,蔚来资本就要重点去布局芯片公司,毕竟你蔚来资本没有我上集聊的腾讯投资那么多试错空间。

如果蔚来汽车出了问题,那蔚来资本的也不会好过,想想之前我讲的威马产业基金为啥不行了你就懂了。除了芯片,蔚来汽车还缺啥呢?换句话说,蔚来资本更需要投啥公司呢?

你可以看出,从去年下半年开始,蔚来汽车的交付量就开始逐渐掉队了,到了今年,连造车新势力前3都排不进去,被理想、小鹏、哪吒反超,如果再加上特斯拉和比亚迪,蔚来跌出了前五,后面的零跑、极氪、岚图、华为问界等选手也冲的很猛,更别提之后的小米、小牛等造车更新势力。

如果你像我一样常开过各种新能源车,你就知道为啥蔚来掉队了,主要是这两年蔚来的车,迭代速度相比于特斯拉小鹏理想等友商太慢,以至于蔚来的ES8、ES6、EC6三款老车型,在今年改款之前,产品力确实不太行。续航不太强,车机各种卡,原因李斌在财报电话会上也说了:866的智能座舱硬件水平已经比较老了,所以蔚来才会考虑之后为老车主提供8155芯片和5G通讯模块的升级服务。

现在的消费者聪明得很,产品竞争力到底行不行,信息非常透明,蔚来近半年来销量下滑明显就是最好的证明,但蔚来公关还总是耍小聪明,总爱玩我在之前视频里讲过的“定语之王”。

比如蔚来在2021全年财报里特别强调:蔚来是2021年上海35万元以上SUV市场份额第一。

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好家伙,连续四个定语都给我看懵了:“2021年,上海,35万元以上,SUV”,连城市定语都给加上了,而且35万这价格卡的极其精准,精准打击了理想One和Model Y卖的最好标准续航版本,还把蔚来自己所有的三款866车型都算上了,最终得出结论:蔚来市场份额23%排名第一。

咱不得不说,蔚来公关确实是语言大师,但你真当消费者不懂吗?这时候蔚来再通过4个定语搞出个第一,就好像我说小丹尼是知识区身高185以上、体重85公斤以上、爱好挖坑的up主里长得最帅的,感觉非常刻意,蔚来还不如多多在财报开头重点宣传加电体系建设进程、服务满意度、研发投入、现金储备牛比这些差异化的特点,而不是生硬的自封为4个定语蔚来第一,掩耳盗铃。

如果你要真严格来说,“定语之王”没大问题,但总是会给人“油腻”感,耍小聪明,把消费者当傻子。我个人其实更欣赏巴菲特、查理芒格、段永平那种坦诚直白的企业家,在我看来早年的蔚来企业文化有这种坦诚直白,是非常难得的特质,但这两年蔚来公关换了人马,“定语之王”反复使用,和用户沟通感觉越来越“油腻”。

期待之后蔚来新车能表现好点吧,蔚来是我最看好的中国新势力之一,走出了一条和特斯拉完全不同的中国特色智能电动车道路,加电体系、用户服务、设计语言等等都独树一帜,甚至Nio Life都成为我日常买零食的首选了。但也可能正是因为蔚来做了那么多事情,造成蔚来的车这两年迭代速度太慢,最典型的就是本来我订的ET7交付要等400多天。

希望蔚来汽车可以在蔚来资本的助力下,更加聚焦主业,毕竟智能电动车才是王道,也祝蔚来几款新车可以有更好的表现,能获得少几个定语的成绩。

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我是小丹尼,谈车说科技,我们下集再见!

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